本年以来，寰球多数股市皆出现了大幅反弹，一扫客岁的晦暗，好意思国的纳指、日本的日经225指数和印度Sensex指数成为国外投资者年内最关怀的三大方针。

　　凭证谷歌财经的数据，年头于今，纳斯达克100指数反弹幅度迫临40%，日经225指数涨幅接近30%，而客岁备受追捧却被担忧估值太贵的印度股市又涨了近8%。

　　这三大商场各有特质——好意思股因为东谈主工智能（AI）的火爆而劝诱寰球资金回流科技巨头；“铁树着花”的日本股市则受益于“股神”巴菲特的“带货”、东京来去所的改良以及日本通胀的秘籍回升；印度这几年则合手续成为国外资金最关怀的亚洲股市之一，近期印度股市市值置身寰球第四，仅次于好意思股、中国股市（A股+港股）和日本股市。印度总理莫迪的“坐褥畅达策动”（Production-Linked Innitiative）开动劝诱寰球企业在印度设厂。

　　预测下半年，在三大热点股市中，好意思股和印度股市估值被合计偏高，涨势可否合手续需取决于商场心理和盈利水平；就日本股市而言，外资的回流交流蚁集多年的低估值量度仍有望相沿股市。

　　“AI激越”托举纳指

　　年头，盈利衰竭的晦暗躲避好意思股，这也导致摩根士丹利将标普500的点位预测停在了3900点隔邻。但是，近期高盛上调预测至4500点。如斯大的不合不错说全部开头于AI激越的突袭，外加好意思国衰竭预期的暴跌。

　　在AI激越带动下，英伟达股价本年飞腾接近180%。正如身家亿万的投资巨鳄乔治·索罗斯(George Soros)所言：“当我看到泡沫酿成时，就会冲进去买入，好火上浇油。”

　　除了英伟达，其他科技权重股的飙升也导致指数节节高，比拟之下，庸俗的成长股其实根蒂莫得涨几许。“现时好意思股的前十大权重股所占据的市值的比重皆来到了相配极点的水平，也便是说聚集度的风险可能会过高。”嘉盛集团资深分析师Jerry Chen告诉记者，但是投资者此前在银行业危险下，似乎将FANMG这些“现款牛”看成了避险方针。

　　现时，好意思股市值加权市盈率和平均估值市盈率皆在19倍驾驭，领会偏高，但似乎FOMO（发怵错过行情的心理）仍在主导商场，加之近期好意思国一系列经济数据强于预期，来去者急着在反弹时加仓买入，6月看涨期权的来去量刷新记载。

　　多位国外对冲基金来去东谈主士对记者示意，量度好意思股动能可能还会合手续到8月，现时商场心理较强。不外，现时由于好意思国股市合座估值较高，因此将对下一阶段的事迹淡漠较高的条目。

　　两周前，纳斯达克100指数一度跌回自2023年头以来的上升通谈，脱离RSI超买区域。“但而后指数赶快反弹回前期高点隔邻。在上行方面，若回升至14965点上方，上行趋势线相沿可能会让多头浩浩汤汤，冲击15287点和年头于今的新高。”Jerry Chen告诉记者。戒指周二收盘，该指数收于15208.69点，似乎打破在即。

　　日本股市“铁树着花”

　　本年最令东谈主挂牵且弘扬亮眼的股市无疑是日本股市，无论是日经225指数如故Topix指数皆录得近三成涨幅。

　　野村寰球宏不雅商讨驾驭Rob Subbaraman上周在承袭第一财经记者采访时示意,现时仍看好日本经济和股市的出路。“通缩困扰了日本20年，但曩昔一年以来终于开动回升，在‘春斗’后薪资也出现攀升。同期，日本由于面对劳能源艰巨的问题，女性被饱读吹更多参与劳能源商场，尤其是丁壮女性，这是积极的变化。”

　　在他看来，当薪资攀升，且商场莫得宽裕的劳能源，这就意味着职工有更强的溢价智商，不错增多他们的流动性并寻求更高的工资，这会使得劳能源分拨更灵验，提高坐褥率。同期，这也会使企业投资更多从简劳能源的技巧，亦有助于擢升坐褥率。枢纽还在于，日同族庭把一半的进款放在银行，但进款现时仍是负利率，现时的情况会让他们开动探讨“进款搬家”，举例投资股市，这将使得股市具有更好的上举止能。

　　“企业责罚层面也出现了积极的进展，东京证券来去场合给PB低的企业施压，鼓动它们改善钞票欠债表、更好应用现款、擢升答复率和分成。”Rob Subbaraman称。

　　从1990年开动，日经指数从40000点沿途下行，直到2009年在7000点隔邻触底。这是因为曩昔30年间日本GDP增长尽头逐步，并阅历了严重的通缩时辰。但从2012年开动，日真形态GDP就重回增长轨谈。戒指2021年的曩昔十年，日本股市的累计答复高达174%，跨越了标普500等，而其间日本进款利率接近0。

　　这和“安倍经济学”有很大的关系。2022年，提振通胀的浩劫题尽然被兑现了，天然这种增长被新冠疫情暂时打断，但IMF最新量度，日本GDP将在将来几年达到600万亿日元的方针。

　　另一个枢纽的推开拔分是地缘博弈。 资深寰球宏不雅基金司理袁玉玮对记者说起，日本出口中国的金额基本上是2019年以来的最低点，但是日本出口到中国的机械是2019年以来的最高点，这亦然中好意思营业里比较大的矛盾。

　　本年加大在日本投资的好意思国机构并不在少数。除了巴菲特，据报谈，自本年年头以来，Elliott和Citadel等大型基金皆示意要在东京开设办事处，或是在日本国内扩伟业务鸿沟。这三家机构基本上皆和好意思国政府关系密切，况兼它们的投资波及比较贫寒的地缘关系或宏不雅敞口，这种布局亦可能是一个新的改换。

　　印度股市凭什么

　　凭证 FactSet的数据，戒指6月21日，印度股市的市值总和达到3.4万亿好意思元，自3月31日以来增长了13%。这使得这个南亚国度的股市市值跨越了法国和英国，置身寰球第四。

　　跟着投资者重新评估对好意思国科技股的偏好，并不雅望中国经济的复苏速率，国外投资者仍纷繁买入印度股市，押注宇宙东谈主口最多的国度的增长。基准指数Sensex在曩昔两周刷新了记载，蓝筹指数Nifty 50在6月也创下历史新高。

　　但是，“看好印度”背后从来皆有隐忧，险些总计机构投资者皆曾对记者示意印度股市“太贵了”——好意思元印度股市ETF的印度股市估值PE高达近25.71倍，比拟之下标普500的最新PE为25.37倍。同期，印度经济速率看似喜东谈主，但印度存在长久营业赤字，且有长久浩繁外债缠身，连年来并无精真金不怕火之势。不外，商场心理、地缘博弈场所等身分仍鼓动估值延迟。

　　值得一提的是，印度的崛起莫得前例，历史上新兴国度皆是通过制造业崛起，中国无疑便是制造业强国，但印度于今以来的崛起，是通过输出服务换来的，举例为西方英语国度提供电话服务中心等低附加值的服务出口。

　　但是，莫得处事密集型的大限制制造业相沿，印度的城市化进度要慢得多，以致慢于越南和孟加拉国这么的新兴工业化国度，这导致近几年处事契机少之又少，多位亚洲大型机构投资东谈主此前对记者示意“东谈主口红利”执意成为“东谈主口包袱”。

　　是以，印度现时的崛起必须往制造业快速转型，这亦然为何莫迪政府曩昔两年强推“坐褥关联激勉策动”（PLI）系列套餐，旨在鼓动“印度制造”。

　　高盛合计，除了政府激勉举止，扩大在印度的坐褥的主要推开拔分包括：弘大的国内商场。印度2021年的东谈主口也曾达到14.08亿，与中国（14.12亿）尽头，支合手弘大的国内需求；较低的劳能源本钱。工资较低（仅为中国的50%），处事流动性较低；营业垂死场所和地缘政事概略情趣。这鼓动了企业开发多元化的坐褥集聚；扩大商场份额。